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汽车汽车销量年底前共振推荐右侧交易最佳布局或在一季度

发布时间:2019-08-14 18:25:18

汽车:汽车销量年底前共振 推荐右侧交易 最佳布局或在一季度 2011-12-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心提示明年一季度如果流动性周期触底回升(但可能是个小幅度回升周期),亦意味着汽车销售量增速也会在类似时间点触底回升,而11月乘联会公布的数据显示今年8月以来汽车市场开始的恢复性增长可能和年底的销售旺季以及明年一季度的周期性复苏产生共振,因此未来2- 个月的汽车销售量面临的下行风险非常有限。但市场对经济的担忧在年底左右可能愈演愈烈,因此我们对汽车布局的最佳时间点倾向于选择“右侧交易”,放在明年一季度。

行业比较当前汽车的保有量仍然较低,谈汽车市场的中期拐点仍为时尚早,因此假设未来 年汽车销售量变化趋势仍然按照过往规律进行拟合预测应该合理,这也意味着明年的销售增速可能出现趋势性回归。

汽车销售增速在历史上也显示出与经济和流动性周期高度相关的规律,明年一季度如果流动性周期触底回升(但可能是个小幅度回升周期),亦意味着汽车销售量增速也会在类似时间点触底回升。

今年汽车销售量的低点在7月出现,随即出现恢复性增长,但是市场对这种增长的持续性不抱有信心。恢复性增长的原因尚待进一步考察,然而,11月乘联会的数据进一步支撑了这种恢复性增长,考虑到年底是汽车销售的旺季,同时明年一季度面临流动性周期的复苏,因此在多种有利因素的共振作用下,未来2- 个月的汽车销售量面临的下行风险非常有限。

市场对经济的担忧在年底左右可能愈演愈烈,因此尽管汽车增长在年底可能出现共振,但同时我们也观察到汽车销售量和全国商品房销售量之间具有高度类似性和同周期性;楼市周期仍未企稳,经济下滑还将持续,因此我们对汽车布局的最佳时间点仍然倾向于明年一季度。

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