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汽车行业趋势加速向好荐1股

发布时间:2019-08-15 09:53:22

汽车:行业趋势加速向好 荐 1股 2017-07- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点我们在年初的年度策略报告中就旗帜鲜明地指出,“分化”一定是2017年新能源汽车变化的主旋律,坚定看好“量价齐升”以及细分领域“龙头配龙头”两条主要投资逻辑。1-7月份二级市场表现以及行业变化都印证了我们的判断,“量价齐升”的钴、锂板块涨幅最大,以先导智能为代表的细分行业龙头领涨。

新能源汽车板块经过6-7月份的大涨后,目前优质个股估值基本处于 0倍及以上,已属较高位置。我们对行业整体非常看好,当前时间对二级市场的推荐逻辑是:1)有望成为全球龙头的优质个股“大逻辑”;2)“量价齐升”+“触底反弹”环节; )各细分环节龙头。

全球新能源汽车加速趋势向上,关注特斯拉示范带动效应不断深化。以大众、丰田、戴姆勒等为代表的全球传统整车企业均已公布新能源汽车战略目标,后续将加速开展新能源汽车业务。全球标杆企业特斯拉的首款面向大众市场的Model 已完成首批交付,其发展空间进一步打开后将直接拉动产业链发展空间,并有望产生鲶鱼效应激发国内企业加速追赶,示范带动效应将不断深化。

国内下游销量:商用车拐点到来,乘用车仍具增长动力。上半年国内新能源汽车累计产销21.2、19.5万辆,同比增长19.7%、14.4%。乘用车维持高增长态势,商用车则在6月份迎来首次同比增长,且增速高达44%。

我们判断下半年销量会继续加速放量:乘用车在“爆款车型+限购城市+积分制执行预期”共同推动下有望继续高增长;物流车则是电池降价后的最大受益者,经济性愈发凸显后放量可期;客车则将在下半年在地方补贴落实、地方性招标等推动下实现快速放量。

国内中上游:降价大势所趋,部分板块有企稳回升行情。长期看各环节降价将是大势所趋,但短期由于产能瓶颈以及成本上升等因素,仍存在部分价格上涨以及企稳回升环节。我们仍看好具备“量价齐升”特质的钴、锂、硫酸镍环节,以及“触底反弹”的6F&电解液环节。

龙头具备长期投资价值。长远看,各环节都将处于降价通道,但我们认为这恰好给龙头企业一个加快扩大市场份额的契机,因为在这个过程中,必然会有部分低端产能出清,而龙头的成本与技术优势将更为凸显。此外,龙头中必须再甄选“真龙头”,未来能在行业内长远发展下来的,必将是技术开发、成本管控能力最强的公司,只有这样才能同时满足市场对“技术变革”以及“高性价比”的双要求。

投资建议:重点推荐具有长期大逻辑的天赐材料、格林美、杉杉股份、先导智能、宏发股份;量价齐升&触底反弹推荐钴(格林美、华友钴业)、锂(天齐锂业、赣锋锂业)、硫酸镍(格林美)、电解液(天赐材料、石大胜华、新宙邦)。细分龙头推荐电池:国轩高科、亿纬锂能,PACK:东方精工,正极材料:杉杉股份、当升科技、合纵科技;负极材料:杉杉股份、中科电气;隔膜:胜利精密、创新股份、沧州明珠、星源材质、金冠电气,锂电设备:先导智能、赢合科技、科恒股份、星云股份,特斯拉产业链:

宏发股份、三花智控、科达利,电机电控:方正电机、汇川技术、大洋电机、蓝海华腾。

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